大盘全天震荡调整，三大指数均小幅下跌。

(资料图)

盘面上，稀土、有色等周期股集体走强，其中稀土永磁板块逆势大涨，银河磁体、中科磁业20CM涨停，中国稀土涨停；小金属概念股再度活跃，东方钽业、云南锗业、驰宏锌锗、罗平锌电涨停。房地产板块盘中冲高，电子城、金科股份涨停。摘帽概念股午后走强，大连热电、国华网安等涨停。整体上今日市场热点较为零散，多数板块出现冲高回落走势。板块方面，稀土永磁、小金属、摘帽、贵金属等板块涨幅居前。

下跌方面，减速器概念股大跌，昊志机电、优德精密跌超10%，南方精工、襄阳轴承跌停。减速器、一体化压铸、英伟达概念、ChatGPT等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，两市超3500只个股下跌。

截至收盘，沪指跌0.69%，深成指跌0.91%，创业板指跌0.91%。沪深两市今日成交额8678亿，较上个交易日缩量615亿。北向资金全天净卖出40.35亿元，其中沪股通净卖出11.58亿元，深股通净卖出28.77亿元。

01

三大牛股突发利空

今日，机器人概念中的最强分支、被网友称为“牛股集中营”的减速器板块迎来暴跌。其中，昊志机电跌超15%，南方精工一字跌停，通力科技早盘跌超9%，午后迎来拉升，最终收涨5.04%。

消息面上，昊志机电、通力科技两大牛股受到深交所关注函，要求说明减速器相关业务中的问题。对此，昊志机电已经公告称，公司应用于“按摩机器人”的相关产品在2021年未发生销售。公司生产的谐波减速器等产品目前尚未应用于人形机器人领域，没有签署相关协议。

此外，南方精工昨日回复深交所6月29日的关注函称，公司应用于RV减速机中的相关产品为滚针轴承产品，由于该产品仅为公司滚针轴承产品的细分应用领域产品，目前销售金额较小且占公司营业收入比例极低，预计未来亦不会对公司业绩产生重大影响。公司产品并非直接供应特斯拉，也没有取得下游客户将相关样品送至特斯拉以及试验结果和评价的书面依据。

6月以来，受益于机器人概念，昊志机电、通力科技股价均实现翻倍增长，南方精工涨幅也超过80%，消息面利空叠加短期涨幅过高，相关个股今日多数大跌，短线情绪或呈现出退潮疑虑。

不过，从三只牛股今日的分化来看，资金更关注“实锤”，颇有“不撞南墙不回头”的气势。具体而言，昊志机电、南方精工已经公告提示减速器业务中存在的风险，因此遭到炒作资金抛弃；而通力科技尚未公告回应，因此在午后获得资金抱团回流，这也恰恰证明了短线资金的“赌博”性质。

整体来看，市场今日缩量震荡，一方面日前异动的权重板块未能走出延续性，另一方面，汽车产业链、小金融等周期股与指数的共振程度也有限，未能带动大盘上行，因此，热点板块的上涨大概率仍是结构性行情中的强热点轮动。

这也意味着，在AI行情短期退潮后、中报密集披露前，A股尚未确定下一个主线方向，机器人、减速器、新能源汽车、小金属等方向均是受消息面催化受到资金关注。中信证券提醒称，当前面临A股投资者行为模式逐步切换的转换期，市场波动依然较大。

02

海外或有大风暴

今晚，海外市场或将出现新的风险。据初步安排，美联储将于北京时间周四凌晨2点公布6月会议纪要。这份纪要或将向市场展示两方面的信息：一是美联储6月暂停加息的理由；二是美联储将如何抉择未来的利率走向。

目前来看，海外流动性风险依然需要警惕。

首先，在过去的6月份，海外央行加息势头猛烈。数据显示，6月份选择加息的全球主要央行数量创下了年内最高纪录，在G10货币央行中，有9家央行在6月举行了议息会议，其中7家毅然加息，仅美联储和日本央行2家按兵不动。这一结果或许预示着未来会有更多的紧缩政策。

其次，美联储或将继续实行紧缩政策。据央视新闻消息，美联储主席鲍威尔在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行研讨会上表示，预计会出现更多的紧缩力量。鲍威尔重申，多数决策者预计今年将再加息两次，不排除连续加息的可能性。若美联储鹰派言论真实落地，今年底美联邦基金利率或将达到5.5%-5.75%。

目前美联邦利率区间已达5.00%-5.25%，市场判断7月进一步加息概率极大。据CME“美联储观察”，美联储7月维持利率不变的概率为13.8%，加息25个基点的概率为86.2%；到9月维持利率不变的概率为10.9%，累计加息25个基点的概率为71.0%，累计加息50个基点的概率为18.1%。

除此之外，美联储降息预期或也将大幅推后。

此前市场判断，年中的6、7月份，全球各主要央行的紧缩之旅将来到尾声，最快年底有望进入降息通道，但美联储最新文件显示，降息可能要到2026年才会到来。

据华尔街见闻报道，经济学家指出，美联储可能需要将利率保持在当前水平或以上超过三年，以使美联储青睐的通胀指标——核心PCE指数回到美联储2%的目标水平。这意味着，美联储不得不将利率保持在更高水平（5%以上）且比市场预期的时间更长，也许要到2026年。

03

A股后续如何演绎？

不得不说，美联储延长升息的预期增加正令市场陷入衰退担忧。

数据显示，自6月28日以来，美债收益率曲线的长短端倒挂程度日益加深，周一（7月3日）更是触及自沃尔克（时任美联储主席）高通胀时代以来的最深，报-109.50个基点，比3月美国地区银行业危机期间的反转幅度更大。这种倒挂，一直被视为经济衰退即将到来的可靠信号。

至于激进加息对风险资产的影响，依旧是老生常谈的三点：

首先，加息提高了资金的无风险收益率，反映到股市来说是就是利空，股票资产的吸引力下降，进入股市的资金可能就会减少甚至大量流出，从而引起股市大跌。其次，加息会导致股票估值承压，尤其是高估值的成长股，那些长期烧钱、尚未盈利的企业还面临着资本方撤资带来的经营风险，影响会更大。最后，对于美国之外的资本市场而言，美联储加息还会加速美元回流本土，造成当地股市下跌。

至于对中国资产的影响，近一段时间，人民币汇率承压很大程度上是受到了海外加息影响。目前10年期中美利差接近倒挂状态，这将影响资本的国际流向，最终导致汇率波动。而对A股，中长期来看，美元指数震荡下行道路上偶有反弹，持续扰乱全球权益市场，对A股亦有压制效应。

但是，由于美国货币政策的重心在“防通胀”，中国货币政策正在围绕“稳增长”发力，因此，两国货币政策处于不同的周期，有效对冲了美联储加息带来的资本外流，所以短期存在情绪冲击，但整体影响依然可控。

展望下半年，A股依旧存在布局窗口。

申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛最新观点称：节奏上，7月稳增长、9月至10月做转型，都是政策布局的关键窗口，乐观预期有望发酵，是A股相对有机会的窗口。主题思维继续主导市场：

一是“中特估”，下半年看好“中特估”再有机会。2023年央企价值重估的基础是“分红比例的成长性”，稳定分红预期从无到有，央企估值向股息折现模型锚定，叠加实际无风险利率下行，打开估值提升空间，年内央企分红比例进一步提升验证可期。

二是数字经济主题，后续产业密集催化仍可期。美股过热期投资，AI行情赚钱效应聚焦，后续衰退期投资开启，AI赚钱效应扩散可期，映射A股有望支撑板块风险偏好。

三是其他有独立逻辑的弱周期方向，有望成为行业轮动的重要环节，主要线索有两点：行业格局优化的方向(新能车，家电、家居，医美、医疗服务等核心消费)、国产化方向(半导体、医疗设备、工业机器人、工业软件)。

本文源自：证券之星

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