营收增长，净利润下降，“安防龙头”海康威视(002415.SZ)交出的这份2023年上半年业绩答卷比较一般。

近日，海康威视发布2023年半年报，报告期内，公司实现营业收入375.71亿元，同比增长0.84%；归母净利润53.38亿元，同比下降7.31%；扣非归母净利润50.36亿元，同比下降10.79%。

“当前，全球经济环境难以短时间内改观，需要做好长期承压的准备，同时，我们也看到市场复苏带来的一些机会和变化，海康威视积极推进企业和政府业务的数字化转型，与当前各行各业面临转型升级的压力和挑战是相呼应的，帮助客户解决问题是我们的价值所在。”在8月19日举行的业绩说明会上，海康威视表示，全面感知、智能物联是数字化转型的基础技术，AI 作为加速器，业务应用场景将会在各行各业落地，下半年公司业绩将继续呈现逐季度向上的趋势。

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两项费用增长“吞噬”利润

再度出现“增收不增利”的情况，海康威视的持续盈利能力令人担忧。

Wind数据显示，除去2023年一季报“双降”之外，海康威视2022年半年报、三季报、年报，以及2023年半年报的财务数据都是营业收入同比增长，而归母净利润同比下降。

时代周报记者注意到，海康威视2023年上半年实现的375.71亿元营业收入，是其2010年上市以来最好的半年度营收，而且高于2021年上半年的339.02亿元和2022年上半年的372.58亿元，但其2023年上半年53.38亿元归母净利润却低于2021年上半年的64.81亿元和2022年上半年的57.59亿元。

这意味着在过去24个月的时间里，海康威视的营收增加了36.69亿元，但是归母净利润却下降了11.43亿元。究竟是什么吞噬了这家上市公司的利润呢？

“2023年上半年，全球经济波动不断，贸易环境变动不居，给公司经营带来持续挑战；国内经济呈整体复苏、曲折向上的态势，需求尚在逐步恢复，海康威视第一季度、第二季度单季度营收同比增长分别是-1.94%、3.04%，呈现弱复苏趋势。”8月22日，海康威视相关负责人告诉时代周报记者。

从财务数据上来看，海康威视2023年上半年的销售费用、研发费用分别同比增长了3.5亿元和6.1亿元，这或许是利润被“吞噬”的一个重要因素。

该名负责人称，在费用方面，公司已经从2022年二季度开始控费，已有所成效。从2022年第四季度，到2023年第一季度、第二季度，已经能看到净利润端的下滑同比收窄，且2023年第二季度已经在营收与归母净利润端均实现了同比正增长。

应收账款余额超300亿元

在海康威视2023年半年报中，应收账款达到了316.27亿元，占总资产比例的26.60%。2022年末，该项数据为299.06亿元，占总资产比例的25.08%，由此可见，6个月的时间里，该项比重增加了1.52个百分点。

对此，海康威视在其半年报中称该项数据“随收入增加而增加”。

“很多因素都会影响应收账款的结构，有什么样的收入就会有什么样的应收。 To C的业务，一般现款现结，其它的To B、有账期的业务都会产生应收。而这些有账期的业务由于存在产品交付和项目验收的周期，在业务做大了、收入增加的情况下，也意味着应收账款是增加的，因为规模增长带来的应收账款的增长是正常的。”上述负责人告诉时代周报记者。

同时，该名负责人表示，公司有比较专业的团队在做应收账款的管理，包括对于不同的公司、不同的客户给予什么样的信用、什么样的账期，公司内部都有反复斟酌和考量，一直采用审慎的态度，合理把控营收风险。

平安证券在8月20日发布的研报中认为，海康威视“上半年利润微降，下半年业绩有望逐季改善。”

情况或许有所好转，和2023年第一季度的财务数据相比，海康威视第二季度公司营业收入和归母净利润均实现增长。

创新业务增长超16%

海康威视属于电子行业的其他电子设备制造业，业务可概括为3类支撑技术、5类软硬产品、4项系统能力、2类业务组织和2个营销体系。

具体来看，海康威视的2类业务组织包括3个事业群(公共服务事业群PBG、企事业事业群EBG、中小企业事业群SMBG)和8个创新业务(智能家居、移动机器人与机器视觉、红外热成像、汽车电子、智慧存储、智慧消防、智慧安检、智慧医疗)。

主业方面，从产品端来看，2023年上半年海康威视主业产品及服务实现营收286.34亿元，占营业收入的76.21%，同比减少2.49%；主业建造工程实现营收7.48亿元，占营业收入的1.99%，同比减少15.35%。

从区域来看，上半年境外主业产品与服务实现营收99.09亿元，同比增长2.30%。

在境内，上半年公司三大事业群中，PBG实现营收62.73亿元，同比下降10.06%；EBG实现营收69.96亿元，同比增长2.42%；SMBG实现营收57.52亿元，同比下降8.50%。其他主业产品与服务营收4.53亿元，同比下降4.03%。

在主业营收同比下降的同时，公司的创新业务实现增长，2023年上半年营业收入为81.88亿元，同比增长16.85%，占公司营收比重的21.80%。

进入2023年，海康威视的毛利率得到提升。公司2022年年报显示毛利率42.29%，而2023年上半年的毛利率为45.18%，与2022年上半年相比提升2.04个百分点。

“主要得益于公司持续推进降本工作。目前海康威视的人员规模控制较为严格，编制投放以创新业务为先。”海康威视表示。

条件成熟会有子公司IPO

不难看出，海康威视重视创新业务的发展。

这反映在公司的研发投入方面。“公司研发投入主要体现在研发人员的人工成本上。相较于公司对主业各方面研发投入的严格把控，目前主要的研发投入方向仍在创新业务。”在业绩说明会上，海康威视表示。据公司2023年半年报，上半年公司研发投入达52.85亿元，同比增长13.06%。

海康威视认为，创新业务收入增长预期更高，市场机会更多，在当下日趋复杂的经济环境下，公司维持谨慎性原则，在一些机会点上会加大资源投入。

创新业务也正为海康威视提供增长动力。

具体来看，2023年上半年，海康威视的热成像业务实现营收14.75亿元，同比增长8.43%，占营收的3.93%；存储业务实现营收7.93亿元，同比增长8.85%，占营收的2.11%。

其他创新业务、智能家居业务、汽车电子业务、机器人业务均实现了两位数增长。

其中，其他创新业务(包括创新业务子公司海康消防、海康睿影、海康慧影等相应业务的产品与服务)实现营业收入4.57亿元，同比增加23.86%，占营收的1.22%；智能家居业务实现营收21.83亿元，同比增长11.39%，占营收的5.81%；汽车电子业务实现营收10.01亿元，同比增长21.57%，占总营收的2.67%。

而机器人业务涨幅最大，2023年上半年实现营收22.78亿元，同比增长29%，占总营收的6.06%。

机器人业务所对应的海康机器人，也正在IPO审核过程中。根据此前披露的招股说明书，截至2022年12月31日，海康威视持有海康机器人60%的股份，是海康机器人的直接控股股东。

2023年7月，海康机器人提交了《关于杭州海康机器人股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件第二轮审核问询函之回复报告》(下称“《报告》”)。《报告》显示，截至2023年6月30日，公司在手订单合计为29.89亿元。

“公司在手订单金额较大，经营情况良好，公司2023年全年营业收入具有良好的增长基础。”海康威视表示。

此外，海康威视还在业绩说明会上透露，未来在条件成熟时还会有创新业务子公司IPO。

“但不是说标的数量上完全没有限制，我们会比较谨慎地看待IPO话题，因为一家公司独立上市也就是对它赋予了更长远或者更大地发展预期，所以会对它所在的行业、在行业中的位置，都会有考量。”海康威视表示。

8月22日，海康威视以上涨2.39%报收35.19元，公司市值增至约3283亿元。

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